广汽集团面临严峻挑战。
近期,广汽集团(601238.SH)发布预告,预计2024年净利润8亿至12亿,同比锐减72.9%至81.9%。乍看之下,似乎尚可,因为这样计算的话,第四季度盈利可能高达10亿,大幅逆转下滑预期。
然而,这只是表象。
根据广汽集团的公告,预计2024年扣非净利润将亏损33亿至47亿,同比大幅下滑192.37%至231.56%。
以中位值计算,2024年各季度扣非净利润分别为6.87亿、-10.25亿、-15.32亿和-21.3亿。
显然,情况并未改善,反而持续恶化。
再来看股价表现。
截至2025年1月10日,广汽集团股价为8.27元/股,市值为855亿元。这意味着,与历史高点相比,累计跌幅接近60%;与长城汽车(601633.SH)、长安汽车相比,表现更差,甚至一度低于赛力斯和江淮汽车。
若观察港股市场,这种反差更为明显。
截至2025年1月10日,港股广汽集团股价为3港元/股,市值仅为310亿港元。这意味着,其市值不及小鹏汽车的一半、理想汽车的五分之一,甚至不如零跑汽车(09863.HK)。
面对众多造车新势力,尤其是那些依靠合作超越自己的传统车企,广汽集团显然难以接受这样的局面。
有人或许会问,既然业绩如此糟糕,为何股价在次日开盘并未下跌,反而有所上涨?
答案在于市场对广汽与华为合作预期的炒作。
在披露经营业绩的同时,广汽集团宣布董事会通过《关于GH项目的议案》。这意味着公司与华为将合作成立新项目公司,在产品开发、营销策略和生态服务等多个领域展开合作,打造基于全新架构、技术领先的全新汽车品牌,并推出一系列智能化新车型产品。
有人好奇,这究竟是一家什么样的公司?
公司表示,双方的合作模式并非延续或复制已有模式,而是一种全新的合作模式。余承东也曾公开回应,由于资源和人力有限,鸿蒙智行不会推出“第五界”。
这意味着,双方的合作既不是鸿蒙智行模式,也不是HI模式,更不会是供应商模式。目前,业内猜测可能会采用合资公司的形式。
那么,合作前景如何?
首先,广汽与华为的合作始于2017年,早于赛力斯(601127.SH)、江淮等车企。
2021年,广汽埃安选用AH8车型试行华为HI模式,但2023年3月,双方的合作从联合开发变更为自主开发,华为转向以供应商身份参与。
尽管合作终止的原因不明,但外界猜测可能有下面几点:广汽希望掌握主导权,担心前期投入导致盈利恶化,以及对合作前景的担忧。
一句话总结,广汽出于利益和核心技术考虑,对合作持谨慎态度。
然而,半年后,随着华为mate60的火爆,新问界M7也迅速走红,鸿蒙智行模式进入快速发展阶段。
从这个角度看,广汽误判形势,错失了良机。
如今,新能源车市场已发生翻天覆地的变化。
在高端新能源车市场,鸿蒙智行和理想大放异彩,极氪、蔚来月销量超过2万辆,小米汽车也来势汹汹;在中高端市场,比亚迪当之无愧的霸主,零跑、深蓝和小鹏汽车也站稳了脚跟。
无论是30万以上的高端市场,还是30万下面的市场,江湖地位已定。
在这样的背景下,即便有华为的加持,消费者是否愿意买单?新项目是否仍涉及主导权之争、巨额投入和利益分配问题?广汽又将如何应对?