古茗控股引领港股递表新热潮:市场趋饱和,增速放缓,无序扩张时代落幕

来源:市值风云

奈雪的茶和茶百道上市后业绩发生变脸,新式茶饮行业面临挑战。


作者 | 萧瑟

编辑| 小白

2023年,疫情阴霾散去,线下消费复苏,新式茶饮市场规模增长至1,498亿,同比增速超过40%。

蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨等品牌纷纷上市,但四家中仅茶百道成功。

(来源:Choice终端,制图:市值风云APP)

古茗、沪上阿姨、蜜雪冰城再次开启上市进程,古茗计划发行4.41亿普通股。

新茶饮行业老二,古茗高度依赖加盟商,2023年末门店数量达9771家。

(来源:古茗控股招股书)

古茗称,自己是国内最大的大众现制茶饮店品牌,但市场份额仅9.1%,与蜜雪冰城差距较大。

(来源:古茗控股招股书)

古茗采用标准化加盟模式,97%的收入来自加盟店,近8成收入来自向加盟商销售商品。

(来源:古茗控股招股书)

古茗定位接近供应链公司,近年来持续自建原材料生产基地、食品加工工厂等。

(来源:古茗控股招股书)

古茗强调加盟店平均经营利润率高达20.2%,远高于“大众”级别市场平均的10%-15%。

(来源:各公司招股书,制图:市值风云APP)

古茗的门店网络布局策略为“地域加密”,仅在单一省份门店数超过500家的情况下,才会考虑进入邻近省份。

(来源:古茗控股招股书)

古茗的平均到店物流成本在GMV中占比不足1%,行业平均水平为2%。

(来源:浙商证券)

2024年,新式茶饮行业景气度下降,多数头部品牌客单价下滑,古茗增长失速。

(来源:浙商证券)

古茗2024年前三季度营业收入64.41亿,同比增长15.6%;归母净利润11.06亿,同比增长11.8%,增速大幅下滑。

(来源:古茗控股招股书,制表:市值风云APP)

古茗增长主要来自店铺数量和单店GMV的增长,但进入2024年后,这两条路径都越走越窄。

(来源:古茗控股招股书)

古茗单店效益走弱,市场拓展空间趋于饱和。

(来源:古茗控股招股书)

参照奈雪的茶和茶百道,古茗上市后业绩可能面临挑战。

(来源:市值风云APP)

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